综合媒体报道，一场关于债务上限的争论正持续引发市场的担忧，市场正在定价世界第一大经济体主权信用违约。英国《金融时报》援引彭博社的数据称，上周，一年期美国主权CDS的价格已从年初的15个基点飙升至106个基点。

这一数字至少2008年以来新高，甚至高于2011年美国主权信用评级遭下调的危急时刻。除了一年期主权CDS外，5年期美国主权CDS（即交易最广泛的债务保险形式）的价格在本月也创下了10多年来的新高，达50个基点。

三菱日联金融集团（MUFG）全球市场研究主管Derek Halpenny称，在他们看来，市场的关注重心将很快从美联储的货币政策，转向美国债务上限这一大麻烦。

CDS这一衍生品的作用类似于保险。如果一家公司或一个国家在未来12个月内无法偿还借款，CDS的持有者就能得到赔偿，因此它可用来衡量市场对债务发行者违约的预期。

报道中称，一年期美国主权CDS的飙升凸显出，投资者正在采取行动防范美国政府的违约风险或从中获利，尽管目前违约的可能性仍然很低。分析师也表示，由于一年期掉期市场的规模相对较小，流动性也较差，因此难以用来衡量市场对美国政府违约的预期。

Halpenny指出，正如三菱日联金融集团的研究所示，5年期美国主权CDS已经飙升到了2011年以来的新高，而10年期美债收益率则保持在3%-4%区间。考虑到美国的政治分歧，当前的债务上限背景即使不比2011年更糟糕，也是非常相似的。

当时美国政界人士将债务上限的谈判拖到了最后一刻，导致美国信用评级被下调，随后利率大幅上升。虽然我们现在开始预期美国政府违约还为时过早，但这仍是我们将在5月份的重点关注对象。

回顾2011年美国主权信用评级遭下调的时候，当时，美国两党围绕债务上限的对峙导致标普将美国的信用评级从AAA下调至AA+，一年期主权CDS一周内跳升至80基点上方，而这与当前的状况如出一辙——美国政府已就提高最高联邦借款上限的谈判陷入僵局。

分析人士表示，美国政府提高至31.4万亿美元债务上限的最后期限可能早于预期，从而推高了债务违约的风险，这可能对全球金融市场产生广泛影响。

不过荷兰国际集团（ING）分析师表示，即便如此，信用评级最高的国家的CDS交易通常都仅在25个基点-50个基点之间。该行欧洲利率主管Antoine Bouvet表示，“市场显然认为，美国的违约风险比大多数其他国家要高得多。”

除此之外，路透社报道指出，一些分析师称，一些美债的收益率存在溢价，这可能也与美国较高的违约风险有关。美东时间4月20日，3个月期美债收益率触及5.318%，创22年新高。

美国财长耶伦在1月份时也曾表示，如果国会议员不在6月份之前提高美国的举债上限，联邦政府将面临债务违约的风险。当被问及债务违约的潜在后果时，美国总统拜登也直言不讳。

他在今年1月份曾表示，国家债务的违约将是“一场灾难”，超过“美国发生过的任何金融事件。”穆迪首席经济学家则称，美国债务违约将对经济造成灾难性影响，并危及数百万个工作岗位。