美联储最新公布的数据显示,美国的货币供应量正在快速萎缩，3月M2同比下跌4.05%至20.8万亿美元，创有史以来最大跌幅，几乎是2月份2.3%同比跌幅的两倍，是1月份1.62%同比跌幅的两倍多。这也是M2连续第四个月负增长，延续了史无前例的连续下跌趋势。

业内人士指出，近几个月来，美国M2货币供应量的同比负增长，一直便是颇受业内瞩目的一处变动。M2是衡量货币供应量的重要指标，包括流通中的货币、货币市场基金余额和储蓄存款等。

在一些目前并不太主流的经济学家眼中，M2货币供应量能为美国通货膨胀的走向和央行即将做出的利率决定提供重要线索。

在疫情期间，美联储向市场注入了天量流动性，导致M2供应量在2021年2月创下了近27%的同比增速纪录，之后美联储开始逐渐放缓流动性的注入，从去年12月开始，M2供应量同比增速开始转为负值。

与此同时，伴随着银行业危机的后遗症，银行存款持续下降以及信贷紧缩，造成了3月的货币供应量极速下滑。

在美联储最新的数据出炉前，许多业内人士其实已事先预料到3月M2货币供应量可能进一步走低。

摩根士丹利策略师Mike Wilson本月早些时候就写道，鉴于银行业近期面临的压力，M2可能会"大幅下降"。

事实上，由于最新的M2数据，是自银行业动荡以来首次的首份货币供应量指标，因此其本身就具有着关键的指向意义。

随着上月美国硅谷银行和签名银行的倒闭，导致对地区型银行股的普遍抛售，人们对整个美国金融体系的健康状况始终抱有质疑。

M2为何大幅下跌？

综上所述，美国M2大幅下跌背后主要有以下两个原因：

1、美国存款的持续下降为M2下跌的原因之一。

美联储的最新数据，截至4月12日当周，美国存款同比下降6%至17.2万亿美元，为近两年来的最低水平，比一年前减少了约1万亿美元。

与此同时，美国信贷状况出现了历史上最严重的收紧，这进一步导致了M2供应量的放缓。花旗银行在最新的报告中表示，银行业危机对金融系统的压力将在今年下半年表现的更加明显，信贷紧缩将进一步显现。

美联储周度披露的商业银行资产负债表格H.8显示，在硅谷银行倒闭后的两周（截至3月22日和3月29日），美国商业银行贷款和租赁贷款出现了有记录以来的最大两周跌幅，表明在银行业危机之后，美国信贷状况出现了历史上最严重的收紧。

2、另一个让M2供应量极速放缓的因素与美联储持续缩表有关。

美联储公布的数据显示，截至4月19日一周美联储的资产负债表规模环比前一周缩水215.34亿美元，连续缩水四周。截至4月5日当周，一周内缩减735.58亿美元，创2020年7月以来美联储资产负债表的最大单周降幅。

M2持续下跌意味着什么？

综合媒体报道指出，针对M2的持续下跌，尽管已经预料到M2可能进一步回落，但此次3月M2货币供应量直接同比骤降4.05%的糟糕结果，多多少少仍令许多人颇为吃惊。

有鉴于经济中流动的资金越少，可供银行放贷以及供企业和消费者借贷和消费的资金也料将相应越少，此份最新报告无疑可能进一步加剧人们对美国通胀回落和经济衰退提早到来的猜测。

野村控股驻伦敦的波动率策略师Vincenzo Inguscio上个月在一份报告中也写道，"货币供应不足应该会帮助美联储解决通胀问题"。

事实上，在独立经济学家Steven Anastasiou看来，目前M2的大幅回落甚至可能敲响通缩的警钟。他近期已警告称，如果未来M2进一步大幅下降，美国最终将出现通缩崩溃。

除了影响通胀外，美国货币供应量以有史以来最快速度收缩，对整个美国经济而言可能也是一个非常危险的信号。周二美联储颇为青睐的一组衡量衰退前景的收益率曲线指标--3个月期国库券收益率与10年期国债收益率的倒挂幅度，进一步扩大至了-167个基点。

约翰霍普金斯大学应用经济学教授、独立研究所高级研究员Steve Hanke表示："货币数量论告诉我们，在M2下降后的6-18个月，经济活动将会出现下滑。"

资产管理公司SitkaPacific经济学家兼注册投资顾问Mike Shedlock则认为，经济衰退已经开始了。