自美联储6月宣布暂停加息以来，包括美联储主席鲍威尔等在内的多位联储官员均暗示，7月将会再次加息。不过，随着近期关键通胀指标释放了通胀大幅降温，不仅表明美国通胀可能开始以更快、更持久的方式放缓，也会加剧美联储7月升息是否会是最后一次加息的争论！

日前，路透社报道指出，决策官员关注的关键问题在于，究竟美国经济是否已完全消化了激进升息的影响，抑或是才刚刚开始调整。结论将决定两种不同政策前景：一个是可能需要进一步升息，以确保通胀继续降温；另一个则是，在物价压力已减弱的情况下，进一步紧缩可能会对经济和就业市场造成不必要的损害。

美联储7月25-26日会议料将升息25个基点，至5.25%-5.50%，官员的公开谈话显示美联储倾向在这之后再进一步升息。美联储主席鲍威尔先前已指出，多数美联储决策官员认为年度前还需升息两次，在进入7月会前缄默期之前，美联储理事沃勒(Christopher Waller)也提出收紧政策的理由。

沃勒表示，去年升息行动“对经济活动和通胀的打击应该比通常预测的要快得多”，因此“我们不能指望紧缩政策会导致需求和通胀进一步大幅放缓。”他表示，虽然近期通胀数据令人鼓舞，但“单一数据并不能说明趋势。”

其他美联储官员则是谨守维持升息选项的战略武器，不让投资者产生以为美联储已经大功告成的预期心理、结果反而削弱对抗通胀的成果。但7月升息25个基点成为本轮周期最后一升的可能性，已开始获得数据面的支持，愈来愈不像是投资者一厢情愿的憧憬，这可能是2022年3月美联储开始紧缩以来首见。

高盛：预计美联储今年仅再加息一次

值得注意的是，在6月会议上公布的点阵图显示，美联储官员预计今年还有两次加息，但是随着经济数据的出炉，华尔街越来越不相信这种预期。高盛首席经济学家Jan Hatzius表示，虽然美联储下周料将加息，但7月这次可能是本轮加息周期中的最后一次行动。

Hatzius在报告中还下调了未来12个月内美国经济陷入衰退的概率，将预期衰退的可能性从前一次预计的25%降至20%。报告称，下调衰退可能性主要源于，最近公布的数据让高盛更有信心预计，美联储能让通胀率降至可接受的水平，同时不会导致衰退。

日前，诺贝尔经济学奖得主、伦敦政治经济学院教授克里斯托弗·皮萨里德斯更是认为，美联储未来几个月没有必要继续加息了，政策制定者应该在对抗通胀的战斗中稍作喘息。皮萨里德斯在接受媒体采访时表示：“加息的全面效果需要时间来体现，考虑到通胀正朝着正确的方向发展，现在利率这么高，最好先等等看接下来会发生什么。”

皮萨里德斯指出：“通胀数据正在下降，劳动力市场也不像以前那么紧张了，或者至少没有变得更紧，所以我认为不会有来自那个方向的压力。总的来说，我认为至少美国没有必要进一步加息。欧洲方面的通胀问题确实还很棘手，但美国不是。”皮萨里德斯承认，他呼吁暂停的做法与一些经济学家和投资者的观点相左，但他表示，“如果我坐在那个位置上，我就会这么做。”

当被问及美联储考虑进一步加息的主要原因是否会是尽快将通胀率降至2%时，皮萨里德斯回答说:“可能是，但你要知道，这事需要更多耐心。”他补充说：“抗通胀的最后阶段总是比开头更难，尤其是当利率非常高的时候，确实更容易快速降下来。”

但皮萨里德斯强调，通胀率维持在3%左右，不太可能给美国经济带来问题。要有耐心一些，如果企业认为美联储最终会实现通胀目标，他们会做出更好的反应，他们会追求自己的长期投资计划。

他继续说道：“我们需要明确，政策制定者可能会说：我们看到软着陆即将到来，我们看到通胀下降到2%的时间会推迟，因为最后阶段总是很困难。但到目前为止我们做得很好，让经济顺其自然就好。这是一个自由市场，经济方面也运转良好。”