当地时间6月13日，美国劳工部公布的数据显示，美国5月CPI同比上升4%，连续第11次下降，为2021年3月以来最小同比涨幅，预期4.1%，前值4.9%；CPI环比上涨0.1%，低于预期的0.2%，前值为0.4%。

剔除波动较大的食品和能源的核心CPI同比涨幅也有所放缓，同比上升5.3%，略高于预期5.2%，但低于前值5.5%，并创2021年11月以来最低；核心CPI环比上涨0.4%，与预期和前值持平。

值得注意的是，美联储最爱的“超级核心通胀”（剔除住房的核心服务通胀）同比增速降至4.6%，创2022年3月以来最低。从市场表现来看，美国5月CPI数据公布后，美国国债收益率下跌，因交易员降低了本周加息的可能性，美元指数短线下挫。

美国劳工部CPI数据显示，二手车和住房价格继续对核心通胀构成压力。但经济学家预计，随着汽车供应链继续恢复，房价下跌和租金上涨放缓会开始在数据中体现出来，这两类商品将在未来几个月帮助抑制通胀。美国曼海姆二手车价值指数（Manheim index）等汽车价格领先指标显示，未来几个月价格可能会放缓上涨，甚至下跌。

美国劳工部的一份报告显示，受能源价格大幅下跌的拖累，5月份消费者价格指数小幅上涨0.1%，当月能源价格下跌3.6%。能源价格比去年下降了11.7%，帮助将整体通胀从去年的峰值降低了一半。食品价格一直呈相反走势，过去一年上涨了6.7%，但最近有所放缓。近几个月来，食品价格几乎没有上涨，继春季早些时候持平后，5月份仅较上月上涨0.2%。

最新的通胀数据符合预期，由于食品和能源价格走弱，通胀整体大幅走低。日兴证券首席美国经济学家Joseph lavorgna表示，正如历史表明的那样，总体通胀率大幅下降是相当积极的，考虑到租金变动的惯性以及劳工统计局计算的方式，核心通胀继续保持粘性也并不奇怪。

High Frequency Economics首席美国经济学家Rubeela Farooqi表示，总体、核心和核心服务CPI年率仍然较高，但有所改善。就美联储本周的利率决议而言，这些数据不太可能改变预期。根据我们目前对通胀和劳动力市场的评估，我们认为FOMC委员会可能会维持目前的利率水平至少到年底。

美联储将全面暂停加息？

盛宝银行股票策略主管Peter Garnry表示，通胀报告公布后，市场仍倾向于定价美联储在7月加息。我认为FOMC今年不可能降息，唯一可能导致今年降息的可能是出现了一些危机，经济发生了一些意想不到的事情。

Spartan Capital Securities首席市场分析师Peter Cardillo表示，数据与预期保持一致，特别是在通货膨胀方面，这是一个好消息，我们可以看到收益率正在下降，而美元也在下跌。当前市场正在走高，股市也有所上扬，因为CPI数据对市场来说是有利的，这意味着美联储本月可能会保持利率不变，跳过这个月的加息，并根据数据对7月份是否加息持开放的态度。

联邦基金期货交易员认为，美联储本周会议暂停加息几乎是板上钉钉的事，此前美国公布的CPI数据显示，5月份物价压力已降至两年来的最低水平。据CME“美联储观察”，利率期货市场预计美联储6月暂停加息的可能性几乎为100%，7月份加息的可能性从一天前的约60%上升至66.5%。

Annex Wealth Management首席经济学家Brian Jacobsen指出，与就业形势继续违背预期不同，通胀数据与预期一致。美联储不仅应该跳过明天的加息，他们还应该跳过整个加息周期。数据显示，美联储应该开始全面暂停加息。

“美联储通讯社”、华尔街日报记者Nick Timiraos称，5月份的通胀率约为去年峰值的一半，但仍远高于美联储官员希望看到的水平。美联储将于本周召开货币政策会议，决定下一步采取哪些措施来冷却通胀，他们希望通胀率保持在2%。他们可能在会议上维持利率不变，同时准备在夏季或秋季再次加息，如果他们认为在通胀方面没有取得足够的进展的话。

最新公布的数据显示，通胀率较去年的峰值下降了一半以上，但仍远高于美联储官员本周会议希望看到的水平经济学家认为，核心物价可以更好地预测未来的通胀，但目前它们仍处于高位，部分原因是早些时候住房租赁价格的飙升继续体现在通胀数据中。

目前市场预期美联储官员可能在会议上维持利率不变，同时准备在夏季或秋季再次加息，如果他们认为在通胀方面没有取得足够的进展。预测公司Inflation Insights的负责人奥迈尔·谢里夫说，美联储内部目前仍有很多关于“我们还需要做多少”的争论。野村证券美国分析师Aichi Amemiya在谈及物价上涨放缓时表示，美联储可能需要时间来评估其利率政策和银行业压力是否对物价施加了足够的下行压力。

机构认为，这份报告不太可能在最后一刻改变美联储的想法，市场普遍预计美联储将在6月暂停加息。现在最大的问题是，美联储是否倾向于在7月份加息。他们可能会对整体CPI的放缓表示欢迎，尽管核心CPI将继续令人担忧，并为下个月加息提供理由。