上周，澳大利亚和加拿大言两家发达国家的央行均意外宣布加息，令投资者深感震惊，也凸显了这场全球驯服高通胀的战斗，并不像人们原先想象的那样一帆风顺。

在4月短暂暂停加息后，澳洲联储上周连续第二个月再次加息，令投资者感到惊讶。澳洲联储已警告称，尽管其希望保持就业增长，但这并不意味着该联储将容忍长期的物价压力。

加拿大央行曾是七国集团中第一家暂停加息周期的央行，但上周也出人意料地重新按下了加息按钮。加拿大央行在声明中表示，“人们越来越担心CPI通胀率可能在大幅高于2%目标的水平上居高不下”。

业内人士指出，这些央行的最新举动，似乎进一步刺激了交易员们提高了对全球范围内收紧货币政策的预期。本周，全球金融市场最重磅的事件--美联储FOMC决议！市场如何看待？

综合媒体报道称，多数华尔街大银行预计，美联储本周将维持利率不变，同时因就业市场强劲和通胀上升而保持鹰派立场。几位经济学家表示，本次会议将在“跳过”和“加息”之间摇摆不定，多数银行预计美联储将让市场为7月份加息做好准备。

最新消息指出，货币市场目前预计本月暂停加息的可能性超过70%，而降息预期被推迟到明年。

此外，接受媒体调查的经济学家预测本周会议上美联储基准利率将维持在5%-5.25%不变，而7月份会议上官员们料将就是否加息有一番激烈争论。

目前市场预测7月份将加息25基点，12月可能降息25基点。

美联储主席鲍威尔上月讨论过暂停紧缩，表明他倾向于先评估前期加息行动的滞后性影响，以及近期银行倒闭对信贷供应的影响。

鲍威尔及其同事正在密切关注的一个重大不确定因素是：在最近几家地区性银行倒闭后，银行将在多大程度上减少对企业和消费者的贷款。

但由于通胀问题被证明是棘手的，政策制定者也一直在努力强调，他们远未到宣布控制物价压力任务已经完成的时候。

野村证券经济学家Aichi Amemiya、Jeremy Schwartz、Jacob Meyer表示，“我们预计美联储6月会议会出现‘鹰式停顿’，但在点阵图里会发出继续加息的信号”。

美联储本周面临一个棘手的决策难题？

尽管鲍威尔在5月份警告称，当官员们对前景不太确定时，最强有力的前瞻性指引也没有用，但他在6月13日至14日的会议上仍将不得不发布季度预测，其中包括对年末联邦基金利率所处水平的预测，即所谓的点阵图。

美联储政策制定者将通过更新利率点阵图来表明他们对年内加息幅度的最新预期，他们将在本周为期两天的会议后发布这些预测。

3月份，19位美联储官员中有7位预测利率将在今年结束时高于现在的水平，这也意味着只需再多出现几位官员将利率预测向上修正，就能将利率中值预估推得更高。

据报道，如果预测显示政策利率在今年晚些时候继续上调，市场可能会质疑官员们如期在6月的会议上保持利率不变的意图。如果利率预期没有上升，他们对最近显示强劲通胀的数据没有反应的行为也将引发质疑。

EY-Parthenon首席经济学家格雷戈里·达科（Gregory Daco）表示，“走钢丝并不容易。等待将导致一些认知失调的问题。如果现在有必要，就应该收紧政策”。

如果投资者和分析师在每次美联储会议前都像现在这样陷入“会不会加息”的辩论，那么这种“认知失调”可能会变得更加普遍。但这不一定是坏事，相反可能标志着正常模式的回归。

圣路易斯联储主席布拉德今年早些时候表示，当前的紧缩周期是“某种程度上向货币政策正常化的回归，根据数据适当地上调或下调利率，更像90年代的操作”，当时央行的沟通受到更多限制。

新美联储通讯社：鲍威尔进退两难

有“新美联储通讯社”之称的Nick Timiraos撰文表示，美联储主席鲍威尔当前正处于两难境地：一方面要对抗高通胀，这就需要更紧缩的货币政策，但另一方面，又要努力避免信贷紧缩，而这要求更宽松的货币政策。

印度央行前行长Raghuram Rajan评论称：“美联储正处于进退两难的境地。形势非常艰难，如果大幅提高利率，将给银行施加更大的压力；如果不这样做，而导致通胀加速，那也完蛋了。”

美联储面临的风险之一是时机：如果放任通胀在公众心中根深蒂固，并自我延续下去，这可能迫使美联储在更长时间内将利率维持在较高水平。

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利上月接受采访时表示：“如果通胀迅速下降…那么我们可能有能力很快降息。但另一方面，如果通胀更加持久，更加根深蒂固……那么我认为银行业的压力可能会变得更加严重。”

随着美联储以40年以来最快的速度加息，最终引发了银行业危机的爆发。 但由于通胀仍然过高，美联储艰难权衡之下，还是不得不继续加息，于3月22日提高了利率后，并于5月初再次加息25个基点，将利率提高到目前的5-5.25%区间。

美联储官员表示，即使他们本周放弃加息，他们还可以在以后的会议上提高利率。这将使他们有更多时间评估经济活动和银行业状况是否如预期的那样发展。

前波士顿联储主席罗森格伦表示：“没有模型表明在6月而不是9月加息会对通胀路径产生巨大影响，但如果在银行投资组合中已经存在很多内在问题时加息，就可能最终会导致更严重的衰退。”

美联储官员对本周是否加息仍然存在分歧。一些人担心经济放缓的幅度还不够大，也没有那么担心银行业问题。稳定的收入增长可以提供动力，让消费者和企业能够容忍更高的价格并继续支出。其他人则更担心如果银行业危机恶化，加息幅度过大可能导致美联储日后被迫快速转向降息。