当地时间5月4日，欧洲央行公布了最新的利率决议，宣布将主要再融资利率、存款便利利率、边际贷款利率三大关键利率均上调25个基点，符合市场预期。当前，欧洲央行存款便利利率升至3.25%，边际贷款利率升至4.00%，主要再融资利率升至3.75%，达到2008年10月以来最高水平。

欧洲央行在声明中表示，整体通胀有所下降，但潜在价格压力仍然强劲，近几个月来，整体通胀率有所下降，但潜在的价格压力仍然强劲。同时，过去的加息正在有力地传导到欧元区的融资和货币条件，而传导到实体经济的滞后和力度仍不确定。

因此，欧洲央行称将“确保利率达到足够限制性水平”，暗示未来仍有加息，理事会未来的决定将确保政策利率将达到足够的限制性水平，以实现通胀率及时恢复到2%的中期目标，并在必要时保持在这些水平。

欧洲央行还强调了对数据的依赖性，称理事会将继续遵循取决于数据的方法来确定适当的限制水平和期限。特别是，理事会的政策利率决定将继续基于其根据传来的经济和金融数据对通货膨胀前景的评估、基本通货膨胀的动态以及货币政策传导的力度。

在最新的利率决议之前，市场的预期是欧洲央行9月份的终端利率约为3.62%，因此6月份加息，然后到9月份再加息的可能性为50%。决议公布后，市场对最终利率预期下降到3.55%左右，即欧洲央行再加息一次。

拉加德：暗示进一步加息

在当天的记者会上，欧洲央行行长拉加德表示，通胀目前仍然太高，并将在高位持续“过长”时间，央行管委会一致同意有必要加息。

拉加德说，通胀前景仍存在重大上行风险，尤其是工资压力进一步加大，企业近期报告高利润率，且能源成本和供应链瓶颈仍在推高通胀，金融状况仍不够紧缩，未来将确保政策利率调整至限制性水平，暗示将进一步加息。

拉加德指出：“我们没有暂停——这一点非常明确。我们知道有更多地方需要覆盖。根据今天的信息，我们有更多的工作要做，我们不会停下来。”

拉加德还表示，本次议息会议上，一些成员认为应该加息50基点，但没有人主张不加息，在加息上“达成了非常强烈的共识”。

隔夜美联储放缓加息步伐至25基点并暗示这可能是最后一次加息后，有人猜测，若美联储停止加息，欧洲央行可能会跟随暂停加息。对此，拉加德回应称，“我们在利率决策上不依赖于美联储，如果美联储暂停，我们可能会（继续）收紧政策。”拉加德表示，不承诺在任何时间点降息。

对于欧洲的经济前景，拉加德提到，欧元区一季度GDP同比仅增长了0.1%，与此同时，国内私人部门需求尤其是消费仍然疲软，各个经济领域存在不平衡现象，虽然服务业增长更加强劲，但制造业的前景正在恶化。

拉加德表示，近期金融市场紧张情况如果持续，将对欧元区经济造成下行风险，另外，加息对于欧元区经济的影响具有滞后性，其影响程度仍然高度不确定。

总结来看：

1、加息前景：不会暂停加息；逐步回归更标准的加息幅度是合理的；但没有所谓的“具有足够限制性”的神奇数字；

2、银行业危机：最近的调查显示，银行贷款可能会进一步减弱；欧洲央行可以在维护银行流动性方面发挥创造性；

3、通胀风险：通胀前景仍存在重大上行风险；需要关注长期通胀预期；我们就核心通胀问题进行了长时间的讨论，特别关注食品通胀；

4、就业市场：近期劳工统计局数据显示，加息效果开始显现；但工资压力进一步增强；劳动力市场的韧性可能导致更高的增长；

5、经济前景：经济各个领域存在不平衡现象；工业部门的前景正在恶化；

6、量化紧缩：在资产购买计划（APP）再投资上保留一点选择权，APP再投资的减少额度为平均250亿欧元/月；不打算调整紧急抗疫购债计划（PEPP）再投资。

7、与美联储政策分歧：我们不依赖于美联储，如果美联储暂停加息，我们仍然可以收紧货币政策；

8、降息预期：不承诺在任何时间点降息。